Wer sind Market Maker?
Kapitel 2 von 11
Market Maker sind die unsichtbaren Riesen hinter fast jeder Transaktion. Sie sind der Grund, warum du überhaupt kaufen und verkaufen kannst - und warum der Markt sich so bewegt, wie er sich bewegt.
Die Wasserturm-Analogie
Stell dir einen Wasserturm vor:
- • Morgens braucht jeder Wasser zum Duschen → hohe Nachfrage
- • Nachts braucht fast niemand Wasser → niedrige Nachfrage
- • Der Wasserturm gleicht das aus: Er speichert und liefert
Market Maker sind der Wasserturm des Aktienmarkts. Sie gleichen aus, wenn viele kaufen wollen aber keiner verkauft - und umgekehrt.
Was Market Maker konkret tun
Sie stellen Kurse
Market Maker bieten immer einen Kaufpreis (Bid) und einen Verkaufspreis (Ask) an. Die Differenz ist der Spread.
Sie nehmen die Gegenseite
Wenn du kaufen willst und kein anderer verkauft, verkauft dir der Market Maker. Wenn du verkaufen willst und keiner kauft, kauft der Market Maker.
Sie hedgen ihr Risiko
Market Maker wollen kein Richtungsrisiko. Wenn sie dir einen Call verkaufen, kaufen sie sofort Aktien um das Risiko zu neutralisieren.
Die größten Market Maker
Das sind keine kleinen Firmen - das sind finanzielle Schwergewichte:
Citadel
Securities
~25% des US-Aktienvolumens
Virtu
Financial
~20% des US-Aktienvolumens
Susquehanna
International Group
Größter Options-Market-Maker
Weitere große Player: Wolverine Trading, IMC, Optiver, Jane Street, Two Sigma
💰 Wie verdienen Market Maker Geld?
Nicht durch Wetten auf die Richtung! Sie wollen gar nicht, dass der Markt steigt oder fällt. Sie verdienen am:
Bid-Ask Spread
Kaufen bei 99.95€, verkaufen bei 100.05€ = 0.10€ Gewinn pro Aktie. Bei Millionen Trades summiert sich das.
Rebates
Börsen zahlen Market Makern Geld, weil sie Liquidität bereitstellen und den Markt am Laufen halten.
🐂Der Elefant im Porzellanladen
Hier wird es wichtig für dich als Trader: Wenn Market Maker hedgen müssen, dann tun sie das ohne Rücksicht auf Preis oder Bewertung.
"Market Maker stürmen in den Markt wie ein Elefant im Porzellanladen – ihnen ist völlig egal, ob die Aktie 'fair' bewertet ist oder nicht. Sie MÜSSEN handeln, nicht weil sie wollen."
Fundamentalanalyse? Interessiert MMs nicht. Sie hedgen auch wenn die Aktie überbewertet ist.
Charttechnik? Ignorieren sie ebenfalls. Wenn das Delta sich ändert, wird gehandelt. Punkt.
🍌 Merke: Deshalb bewegen sich Kurse oft zu GEX-Levels, obwohl es "fundamental keinen Sinn ergibt". Die MMs zwingen den Markt dorthin!
🎯 Warum ist das für KO-Trader relevant?
Du kaufst deinen KO nicht vom Market Maker, sondern vom Emittenten (z.B. Vontobel, Société Générale). Aber die Kette ist verbunden:
Die Hedging-Kette:
1. Du kaufst einen Long-KO auf den DAX vom Emittenten
2. Der Emittent hat jetzt Risiko und muss hedgen
3. Er kauft Futures, Aktien oder Optionen zur Absicherung
4. Kauft er Optionen, muss der Market Maker dieser Optionen wiederum hedgen
5. Dieses Hedging bewegt den Kurs!
Je mehr Optionen an einem Strike gehandelt werden, desto mehr müssen Market Maker hedgen. GEX zeigt dir genau, wo dieses Hedging stattfindet - und damit, wo der Kurs tendenziell reagiert.
🐒 Was du dir merken solltest
- ✓Market Maker sind die Gegenseite deiner Trades
- ✓Sie verdienen am Spread, nicht an der Richtung
- ✓Sie MÜSSEN hedgen um ihr Risiko zu neutralisieren
- ✓Dieses Hedging bewegt den Markt