GEX berechnen
Verstehe die Mathematik hinter Gamma Exposure - von der einzelnen Option bis zum aggregierten Markt-GEX.
Die Grundformel
GEX für eine einzelne Option berechnet sich aus Gamma, Open Interest und dem Spot-Preis:
Gamma (Γ)
Die Sensitivität von Delta gegenüber Kursänderungen
Open Interest (OI)
Anzahl der offenen Kontrakte bei diesem Strike
100
Multiplikator (1 Optionskontrakt = 100 Aktien)
Spot²
Quadrat des aktuellen Kurses (für Dollar-Normalisierung)
Schritt-für-Schritt Beispiel
Berechnen wir GEX für einen SPY Call mit Strike 450:
Gegebene Daten:
Berechnung:
GEX = 0.0089 × 25.000 × 100 × 448²
GEX = 0.0089 × 25.000 × 100 × 200.704
GEX = $4.465.664.000 (~$4.47B)
Interpretation:
Bei einer 1%-Bewegung des Spot-Preises müssen Market Maker für diese eine Option Aktien im Wert von ~$4.47 Milliarden hedgen.
Aggregiertes GEX
Das Markt-GEX ist die Summe aller einzelnen GEX-Werte, wobei Calls und Puts unterschiedlich behandelt werden:
Call GEX (positiv)
Wenn Trader Calls kaufen, haben Market Maker short Gamma. Beim Kursanstieg müssen sie Aktien kaufen → stabilisierend.
Put GEX (negativ)
Wenn Trader Puts kaufen, haben Market Maker short Gamma. Beim Kursfall müssen sie Aktien verkaufen → destabilisierend.
⚠️ Wichtige Annahmen
Market Maker sind Optionsverkäufer: Die Berechnung nimmt an, dass MM netto short Optionen sind. In der Realität variiert dies.
Vereinfachtes Modell: Echtes Dealer-Gamma ist komplexer und berücksichtigt Vanna, Charm und andere Higher-Order Greeks.
Datenverfügbarkeit: Open Interest wird nur einmal täglich aktualisiert. Intraday-GEX sind Schätzungen.
🛠️ GEX selbst berechnen?
Du kannst GEX mit Optionsdaten von deinem Broker berechnen. Du brauchst: Options Chain mit Gamma und Open Interest für jeden Strike.
Oder: Lass GEXLab die Arbeit machen. Wir berechnen GEX in Echtzeit für die wichtigsten Indizes und Aktien.