Vanna & Charm
Die "höheren Greeks" - wie Volatilität und Zeit das Delta beeinflussen.
Vanna
Vanna misst, wie sich Delta verändert, wenn sich die Implied Volatility ändert.
Wenn IV fällt:
- • OTM Calls verlieren Delta
- • OTM Puts gewinnen Delta (werden negativer)
- • Dealer müssen Aktien verkaufen
- → Kann Rallyes verstärken
Wenn IV steigt:
- • OTM Calls gewinnen Delta
- • OTM Puts verlieren Delta
- • Dealer müssen Aktien kaufen
- → Kann Sell-Offs bremsen
Vanna-Flows: Nach einem IV-Crush (z.B. nach Earnings) können massive Vanna-Flows entstehen, die den Markt in eine Richtung drücken.
Charm (Delta Decay)
Charm misst, wie sich Delta mit der Zeit verändert - auch ohne Kursbewegung.
ATM Optionen:
Delta bleibt relativ stabil (~0.50) bis kurz vor Verfall.
OTM Calls:
Delta sinkt über Zeit → bewegt sich Richtung 0. Dealer verkaufen entsprechend Aktien.
OTM Puts:
Delta wird negativer über Zeit → bewegt sich Richtung 0. Dealer kaufen entsprechend Aktien.
Charm-Rally: Am Ende jedes Tages müssen Dealer wegen Charm re-hedgen. Bei hohem Call-OI kann das einen "End-of-Day Drift" nach oben verursachen.
Vanna + Charm = Flows
Diese Greeks erklären, warum der Markt manchmal "grundlos" steigt oder fällt.
| Szenario | Greek | Dealer-Aktion | Markt-Effekt |
|---|---|---|---|
| IV Crush nach Earnings | Vanna | Aktien verkaufen | Bullish |
| VIX Spike | Vanna | Aktien kaufen | Stabilisierend |
| End of Day (viele Calls) | Charm | Aktien verkaufen | Bullish Drift |
| OpEx Woche | Charm | Massives Re-Hedging | Volatil |
Trading-Tipps
- →Beobachte VIX-Bewegungen - fallende IV löst Vanna-Flows aus
- →End-of-Day kann systematischen Drift haben (Charm)
- →OpEx-Wochen haben stärkere Charm-Effekte
- →Vanna + Charm erklären "unerklärliche" Moves