GEX Interpretation
Kapitel 12 von 13
GEX lesen wie ein Pro
Du weisst jetzt, wie GEX berechnet wird. Jetzt lernst du, wie du die Zahlen interpretierst und im Trading nutzt. Das ist der Unterschied zwischen Wissen und Können.
Die drei wichtigsten Levels
Call Wall
Höchstes positives GEX bei einem Strike
Bedeutung: Starker Widerstand. MMs verkaufen Aktien wenn der Preis sich diesem Level nähert. Der Markt wird hier oft "gebremst".
Put Wall
Höchstes negatives GEX bei einem Strike
Bedeutung: Starke Unterstützung. MMs kaufen Aktien wenn der Preis fällt. Der Markt findet hier oft einen Boden.
Gamma Flip
Der Punkt wo GEX von positiv zu negativ wechselt
Bedeutung: Kritisches Level! Oberhalb: stabiler Markt. Unterhalb: volatiler Markt. Der wichtigste Indikator für Marktregime.
Markt-Regimes erkennen
Spot ÜBER Gamma Flip
Positives GEX-Regime
- • MMs dämpfen Bewegungen
- • Niedriger VIX wahrscheinlich
- • Mean Reversion funktioniert
- • Gut für: Credit Spreads, Theta
Typische tägliche Range
0.3% - 0.7%
Spot UNTER Gamma Flip
Negatives GEX-Regime
- • MMs verstärken Bewegungen
- • Höherer VIX wahrscheinlich
- • Trends setzen sich fort
- • Gut für: Directional Plays, Long Vol
Typische tägliche Range
1.0% - 2.5%+
Trading-Szenarien
Szenario 1: Approach zur Call Wall
SPY bei 598$, Call Wall bei 600$, GEX stark positiv
Erwartung
Markt wird bei 600$ gebremst. Mehrere Tests möglich, aber Durchbruch schwierig.
Trading-Idee
Short Calls bei 600$ oder Bear Call Spread. Stop über 602$.
Szenario 2: Test der Put Wall
SPY bei 582$, Put Wall bei 580$, Gamma Flip bei 590$
Erwartung
Put Wall sollte halten. MMs kaufen aggressiv bei 580$. Bounce wahrscheinlich.
Trading-Idee
Long bei 580$ mit Stop unter 578$. Oder Bull Put Spread.
Szenario 3: Gamma Flip Breach
SPY fällt durch Gamma Flip (590$), jetzt bei 588$
Erwartung
Volatilität steigt! MMs verstärken jetzt den Downtrend. Schnelle Bewegung zur Put Wall.
Trading-Idee
Vorsicht mit Longs! Put Debit Spreads oder abwarten bis Put Wall erreicht ist.
Auf Änderungen achten
Die Veränderung von GEX ist oft wichtiger als der absolute Wert:
GEX steigt stark
Neues OI wird aufgebaut, meist durch Call-Käufe. Bullisches Signal, aber auch mehr Widerstand nach oben.
GEX fällt stark
OI wird abgebaut (OPEX naht) oder Put-Käufe dominieren. Weniger Stabilisierung, mehr Volatilität möglich.
Gamma Flip wandert
Wenn der Gamma Flip sich verschiebt, ändert sich die "Kampfzone". Wichtig für Positionierung!
OPEX-Dynamik verstehen
Die Woche um den monatlichen Optionsverfall (3. Freitag) ist besonders:
Montag-Donnerstag
- • GEX ist oft hoch
- • Markt "pinned" zu großen Strikes
- • Niedrige Volatilität
- • Call/Put Walls sehr stark
Freitag & danach
- • GEX kollabiert nach OPEX
- • Weniger Hedging-Zwang
- • Mehr Bewegungsfreiheit
- • Oft größere Moves möglich
📡Woher kommen die Daten?
GEX ist nur so gut wie die Daten dahinter. Hier sind die wichtigsten Quellen:
CBOE Options Data
cboe.com/delayed_quotes
Die primäre Quelle für US-Optionsdaten. Kostenlose delayed quotes verfügbar. Open Interest wird einmal täglich nach Börsenschluss aktualisiert.
Broker APIs
IBKR, Tradier, TD Ameritrade
Für Echtzeit-Daten brauchst du einen Broker mit API-Zugang. Interactive Brokers ist bei Profis sehr beliebt.
GEX-Anbieter
SpotGamma, Gamma Lab, Unusual Whales
Fertig berechnete GEX-Daten und Visualisierungen. Kostenpflichtig, aber spart viel Zeit und Rechenaufwand.
⚠️ Wichtig: Open Interest wird nur einmal täglich nach US-Börsenschluss aktualisiert (ca. 22:00 deutscher Zeit). Intraday-GEX basiert immer auf dem letzten verfügbaren OI!
Volatilität beeinflusst Gamma
Ein wichtiger Punkt, den viele übersehen: Gamma ändert sich mit der Volatilität!
Niedrige IV
Gamma-Kurve ist spitz. Hohe Gamma-Werte konzentriert auf wenige ATM-Strikes.
Hohe IV
Gamma-Kurve ist flach. Gamma verteilt sich breiter über viele Strikes.
Implikation: Bei hoher Volatilität (VIX > 25) verliert GEX an Aussagekraft, weil die Hedging-Flows weniger konzentriert sind. Delta reagiert weniger sensibel auf Preisänderungen.
🧠Smart GEX: Wenn die Standard-Annahme versagt
Das Problem: Standard-GEX nimmt an, dass Retail Puts kauft (Absicherung) und Calls verkauft (Premium). Aber das stimmt nicht immer!
Wann ist die Annahme falsch?
- 🚀Meme-Stock Rallies - Retail kauft aggressiv Calls (GME, AMC)
- 📈FOMO-Phasen - Alle wollen bei der Rally dabei sein
- 🎰0DTE Spekulation - Lotterie-Calls vor Events
Normal: Put IV > Call IV
Retail kauft Puts zur Absicherung
MM long Calls → positives Gamma
→ Standard GEX korrekt
Anomalie: Call IV > Put IV
Retail kauft Calls aggressiv!
MM long Puts → positives Gamma
→ Standard GEX FALSCH!
Warum ist das wichtig?
Wenn Retail Calls kauft statt verkauft, sind MMs short Calls. Das bedeutet:
- • Standard GEX sagt: "Call Wall bremst Rally"
- • Realität: MMs müssen bei steigenden Preisen KAUFEN
- • Ergebnis: Gamma Squeeze! Die Wall wird zum Beschleuniger
Wie erkennt man das?
Schau auf den IV-Skew (Put IV minus Call IV):
+5% bis +15%
Normal
0% bis -5%
Vorsicht
< -5%
Anomalie!
Häufige Fehler vermeiden
GEX als alleinigen Indikator nutzen
GEX ist ein Werkzeug von vielen. Kombiniere es mit Charttechnik, Fundamentals und anderen Indikatoren.
Walls als absolute Barrieren sehen
Call/Put Walls sind Wahrscheinlichkeiten, keine Garantien. Bei starken Katalysatoren werden sie durchbrochen.
Veraltete Daten verwenden
OI ändert sich täglich. GEX von gestern kann heute irrelevant sein, besonders nach starken Moves.
🦍 Was du dir merken solltest
- ✓Call Wall = Widerstand, Put Wall = Unterstützung
- ✓Gamma Flip definiert das Markt-Regime (stabil vs. volatil)
- ✓Über Gamma Flip = Mean Reversion, darunter = Trend Following
- ✓Achte auf Änderungen in GEX, nicht nur absolute Werte
- ✓OPEX-Wochen haben besondere Dynamik
- ✓IV-Skew prüfen: Call IV > Put IV = Standard-GEX kann falsch sein!