Optionen werden an regulierten Boersen gehandelt — nicht bei deiner Hausbank im Hinterzimmer. Dieser Abschnitt erklaert dir, wo und wie der Optionshandel stattfindet und welche Regeln gelten.
Boersengehandelt vs. OTC
Boersengehandelt
Listed Options
- • Standardisierte Kontrakte (Strike, Verfall, Groesse)
- • Zentrale Abwicklung ueber Clearing-Haus
- • Transparente Preise und Volumen
- • Reguliert und ueberwacht
- • Kein Kontrahentenrisiko
Das ist der Markt, den du als Retail-Trader nutzen wirst.
OTC (Over-the-Counter)
Ausserboerslich
- • Individuell verhandelte Kontrakte
- • Direkt zwischen zwei Parteien
- • Keine Standardisierung
- • Kontrahentenrisiko vorhanden
- • Fuer institutionelle Investoren
Fuer Retail-Trader nicht relevant — nur fuer Banken und Hedgefonds.
Die wichtigsten Optionsboersen
CBOE
Chicago Board Options Exchange
Die groesste Optionsboerse der Welt. Hier werden SPX- und VIX-Optionen gehandelt. Gruendung: 1973.
CME Group
Chicago Mercantile Exchange
Futures und Optionen auf Futures. Wichtig fuer Rohstoffe, Waehrungen und Indizes (E-mini S&P 500).
EUREX
European Exchange
Wichtigste europaeische Derivateboerse. DAX-Optionen, Euro-Stoxx-Optionen. Sitz in Frankfurt.
ISE / MIAX / PHLX
Weitere US-Boersen
Mehrere kleinere US-Boersen, die alle miteinander konkurrieren. Orders werden automatisch zum besten Preis geroutet.
Nasdaq / NYSE
Elektronische Boersen
Betreiben ebenfalls Optionsmaerkte. Die meisten US-Aktienoptionen koennen an mehreren Boersen gehandelt werden.
OCC
Options Clearing Corporation
Kein Handelsplatz, aber das zentrale Clearing-Haus fuer alle US-Optionen. Garantiert die Abwicklung.
Clearing-Haeuser & Kontrahentenrisiko
Wenn du eine Option kaufst, handelst du nicht direkt mit einem anderen Trader. Zwischen euch steht ein Clearing-Haus (z.B. die OCC in den USA).
Das Clearing-Haus wird zum Vertragspartner beider Seiten. Selbst wenn der Verkaeufer pleite geht, bekommst du dein Geld — die OCC garantiert die Abwicklung. Das eliminiert das Kontrahentenrisiko fast vollstaendig.
Worauf gibt es Optionen?
Einzelaktien
AAPL, TSLA, NVDA, AMZN, etc.
Indizes
SPX, NDX, RUT, DAX
ETFs
SPY, QQQ, IWM, GLD
Rohstoffe & Futures
Gold, Oel, Weizen (ueber Futures)
Europaeisch vs. Amerikanisch
Achtung: Das hat nichts mit Geografie zu tun! Es beschreibt, wann die Option ausgeuebt werden darf.
Amerikanisch (American Style)
Kann jederzeit vor und am Verfallstag ausgeuebt werden.
Beispiele: Aktienoptionen (AAPL, TSLA), ETF-Optionen (SPY)
Europaeisch (European Style)
Kann nur am Verfallstag ausgeuebt werden.
Beispiele: Index-Optionen (SPX, NDX), EUREX-Optionen
Kontraktspezifikationen
Ein Optionskontrakt kontrolliert 100 Aktien. Eine Praemie von $3,50 kostet dich also $350 (= $3,50 x 100).
Minimale Preisaenderung. Bei Aktienoptionen ueber $3: $0,05. Unter $3: $0,01 (Penny-Increments).
Physical Delivery: Aktien werden tatsaechlich uebertragen (Aktienoptionen). Cash Settlement: Nur die Differenz wird ausgezahlt (Index-Optionen wie SPX).
Die meisten liquiden Aktien haben woechentliche Verfaelle (Weeklys), monatliche Verfaelle (3. Freitag) und LEAPS (bis zu 2-3 Jahre in die Zukunft).
Die Rolle der OCC
Die Options Clearing Corporation (OCC) ist das Rueckgrat des US-Optionsmarkts. Sie ist das einzige Clearing-Haus fuer alle boersengehandelten Optionen in den USA.
Garantie
Garantiert die Erfuellung aller Optionskontrakte
Margin
Berechnet und ueberwacht Margin-Anforderungen
Assignment
Verteilt Ausuebungen (Assignments) an Verkaeufer
Aufsicht
Reguliert durch die SEC, systemrelevant seit 2012
🍌 Was du dir merken solltest
- ✓Optionen werden an regulierten Boersen gehandelt (CBOE, CME, EUREX)
- ✓Die OCC garantiert die Abwicklung — kein Kontrahentenrisiko
- ✓Ein Kontrakt = 100 Aktien — die Praemie wird mit 100 multipliziert
- ✓American Style = jederzeit ausuebbar, European Style = nur am Verfall
- ✓Es gibt Optionen auf Aktien, ETFs, Indizes und Rohstoffe