Moneyness beschreibt das Verhaeltnis zwischen dem Strike-Preis einer Option und dem aktuellen Kurs des Basiswerts. Es ist eines der wichtigsten Konzepte, um den Wert einer Option zu verstehen.
Die drei Zustaende
In The Money
(ITM / Im Geld)
Die Option hat einen inneren Wert. Sie waere bei sofortiger Ausuebung profitabel.
Call: Strike < Aktueller Kurs
Put: Strike > Aktueller Kurs
At The Money
(ATM / Am Geld)
Strike-Preis entspricht ungefaehr dem aktuellen Kurs. Kein innerer Wert.
Call: Strike ≈ Aktueller Kurs
Put: Strike ≈ Aktueller Kurs
Out of The Money
(OTM / Aus dem Geld)
Die Option hat keinen inneren Wert. Sie waere bei sofortiger Ausuebung wertlos.
Call: Strike > Aktueller Kurs
Put: Strike < Aktueller Kurs
Moneyness-Tabelle: Apple bei $180
| Strike | Call Moneyness | Put Moneyness | Innerer Wert (Call) | Innerer Wert (Put) |
|---|---|---|---|---|
| $150 | Deep ITM | Deep OTM | $30 | $0 |
| $170 | ITM | OTM | $10 | $0 |
| $180 | ATM | ATM | $0 | $0 |
| $190 | OTM | ITM | $0 | $10 |
| $210 | Deep OTM | Deep ITM | $0 | $30 |
AAPL aktueller Kurs: $180. ATM-Zeile hervorgehoben.
Innerer Wert vs. Zeitwert
Der Preis (Praemie) einer Option besteht aus zwei Teilen:
Innerer Wert (Intrinsic Value)
Der Betrag, um den die Option im Geld ist.
Call: max(Kurs - Strike, 0)
Put: max(Strike - Kurs, 0)
OTM-Optionen haben einen inneren Wert von $0.
Zeitwert (Time Value / Extrinsic Value)
Der Aufpreis, den du fuer die verbleibende Zeit und die Moeglichkeit einer Kursbewegung zahlst.
Zeitwert = Praemie - Innerer Wert
ATM-Optionen haben den hoechsten Zeitwert!
Beispiel: AAPL bei $180, Call Strike $170, Praemie $15
Innerer Wert
$10
($180 - $170)
Zeitwert
$5
($15 - $10)
Praemie
$15
Warum sind OTM-Optionen guenstiger?
OTM-Optionen haben keinen inneren Wert — ihr gesamter Preis besteht nur aus Zeitwert. Sie sind guenstiger, weil die Wahrscheinlichkeit, dass sie profitabel werden, geringer ist.
Deep ITM Call $150
$32
$30 Innerer + $2 Zeitwert
~95% Wahrsch. ITM zu bleiben
ATM Call $180
$6
$0 Innerer + $6 Zeitwert
~50% Wahrsch. ITM zu werden
OTM Call $200
$0,80
$0 Innerer + $0,80 Zeitwert
~10% Wahrsch. ITM zu werden
Vorsicht vor "Lotto-Tickets": OTM-Optionen sind guenstig, aber sie verfallen meistens wertlos. Der Lockruf "Nur $0,80 pro Kontrakt" fuehrt Anfaenger oft in die Falle.
Deep ITM vs. Slightly ITM
Deep ITM
- • Sehr hoher innerer Wert, wenig Zeitwert
- • Bewegt sich fast 1:1 mit der Aktie (Delta nahe 1,0)
- • Teurer in der Anschaffung
- • Geringerer Hebel, aber sicherer
- • Gute Alternative zum Aktienkauf
Slightly ITM / ATM
- • Mischung aus innerem Wert und Zeitwert
- • Delta um 0,50-0,60
- • Mittlerer Preis
- • Guter Hebel bei akzeptablem Risiko
- • Beliebteste Wahl fuer direktionale Trades
🍌 Was du dir merken solltest
- ✓ITM = Hat inneren Wert, ATM = Am Strike, OTM = Kein innerer Wert
- ✓Praemie = Innerer Wert + Zeitwert
- ✓Bei Calls ist ITM wenn Strike unter dem Kurs liegt, bei Puts ueber dem Kurs
- ✓OTM-Optionen sind guenstig, verfallen aber meistens wertlos
- ✓ATM-Optionen haben den hoechsten Zeitwert